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Carmelo de Grazia Suárez recomienda: Tipos de manifestaciones y garantías en las compraventas de empresa

Carmelo de Grazia Suárez recomienda: Tipos de manifestaciones y garantías en las compraventas de empresa
Jungle Arc – Ray Burggraf

In this Link you can find the English version of this entry.

Las manifestaciones y garantías o comúnmente llamadas en su terminología original inglesa “representations and warranties”, han sido tratadas en este blog en varias ocasiones, como por ejemplo: Link 1, Link 2, Link 3 y Link 4.
En esta entrada nos pararemos a destacar las cuatro tipologías básicas de manifestaciones y garantías que suelen incluirse en los contratos de compraventa de empresa. Si bien las manifestaciones y garantías existen tanto para comprador como vendedor, las más relevantes, con diferencia, son las del vendedor, por ello nos centraremos solo en sus manifestaciones y garantías. En casos de distress M&A, las manifestaciones del comprador pasan a ser más relevantes que en el resto de casos, pero no nos pararemos ahora a tratar estas particularidades (en esta entrada se pueden ver algunos comentarios).
1) Manifestaciones del vendedor referidas a la existencia y/o subsistencia de hechos pasados yo presentes. Este tipo de manifestaciones sirven para que el vendedor describa el objeto de la compraventa, de modo que el comprador no pueda, con posterioridad, alegar vicios en el consentimiento. Por lo tanto, si determinados hechos declarados se demuestra que eran inexistentes, incorrectos o falsos, deberán darse las consecuencias acordadas. Entre estas declaraciones podemos encontrar, por ejemplo: declaraciones sobre la realización de determinados controles medioambientales en las instalaciones de la compañía, existencia del registro de determinados derechos de propiedad industrial o intelectual, buen funcionamiento de determinado software desarrollado por la compañía, etc. 2) Manifestaciones del vendedor referidas a hechos futuros. Este tipo de manifestaciones se dirige a que el vendedor se obligue a actuar de determinada forma o a que garantice que se dé determinado resultado futuro, para el cual deberá hacer sus mayores esfuerzos. Entre estas declaraciones podemos hallar, por ejemplo: registrar determinados derechos de la compañía, terminar de desarrollar determinado producto, seguir invirtiendo en determinado proyecto, etc. Como norma general, y sin perjuicio de ser necesario regular las consecuencias del incumplimiento de estas declaraciones, si los hechos futuros no se dan el vendedor debe indemnizar al comprador, a no ser que pruebe la existencia de un motivo que le exonere de responsabilidad. Además, cabe que determinados incumplimientos sean incluso causa de nulidad, pero ello debería contemplarse expresamente para que pueda entenderse como elemento esencial del contrato, susceptible de tal efecto. 3) Manifestaciones del vendedor referidas a posibles acontecimientos futuros o esperados por éste. Este tipo de manifestaciones se dirige a hechos futuros respecto de los cuales el vendedor no puede garantizar el cumplimiento. Es decir, son hechos futuros que responden a creencias del vendedor y que, incluso actuando en sus mayores esfuerzos, podrían no darse, al no estar en sus manos plenamente. En consecuencia, el incumplimiento de estas declaraciones debe tener un resultado menos gravoso para el que las emite, siendo típicamente un ajuste en el precio. Además, los resultados perjudiciales para el vendedor aplican solo si la declaración en su momento era falsa o negligente, por lo que, si se emitió de buena fe no se vería perjudicado. Entre estas declaraciones podemos hallar, por ejemplo: manifestaciones sobre la no previsión de futuras sanciones en materia medioambiental, la consecución de determinada cifra de facturación, la conclusión de determinado acuerdo comercial con un tercero, etc. 4) Manifestaciones del vendedor referidas al carácter vinculante y consecuencias de las propias manifestaciones realizadas. Este cuatro tipo de manifestaciones es muy relevante, debido a que el incumplimiento de las manifestaciones y garantías puede no tener efecto alguno si no se prevé expresamente. Por lo tanto, las partes deben identificar cuáles son vinculantes y qué efectos indemnizatorios provocan a favor de la otra parte. En caso de no especificar las consecuencias, puede surgir la duda de si se trata de un incumplimiento relevante o no, si es esencial a efectos de nulidad del contrato de compraventa y, en su caso, que ajuste del precio debe aplicarse. En definitiva, este tipo de declaraciones son las que explican cómo funcionan el resto de manifestaciones y garantías.

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Carmelo de Grazia Suárez recomienda: Types of representations and warranties in M&A

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The Jack Pine – Tom Thomson’s

Para la version en castellano ir a este link.
We have seen what are representations and warranties in previous entries of this blog, such as in: Link 1, Link 2, Link 3 and Link 4 (all of them in Spanish).
With this entry we will highlight the four main types of representations and warranties usually included in company’s purchase agreements (M&A transactions). Although representations and warranties exist and are usually used both by the buyer and the seller, the most relevant of them are, by far, those made by the seller. Therefore, now we will focus only on representations and warranties made by the vendor party. In case of distress M&A representations and warranties made by the buyer become more relevant, but this is not our current purpose to remark particularities applicable to distress M&A transactions. In this entry there are some comments regarding distress M&A, available only in Catalan and Spanish.
1) Declarations of the seller referred to the existence and subsistence of past and/or current events. This type of declarations are used by the seller to descibe the object of the sale, so that the buyer cannot subsequently claim for absence or defect in the consent. Therefore, if certain facts stated are proved non-existent, incorrect or false, the agreed consequences against the issuer. Among this kind of representations and warranties we can find, for example: statements on the performance of certain environmental controls in the company’s facilities, the correct registration of certain IP rights, the proper functioning of certain software developed by the company, etc. 2) Declarations of the seller referred to future events. This type of declarations are used to force the seller acting in certain way, or to ensure that certain result is given, and for which the seller, therefore, must make its best efforts to create or promote the result. Among this kind of representations and warranties we can find, for example: register certain rights of the company, finish to develop certain products, continue investing in certain project, etc. As a general rule, and without prejudice to the need of regulating the consequences of non-compliance with these statements, in case such future results do not occur, the seller must indemnify the buyer, unless the latter proves the existence of a reason that exonerates from liability. In addition, certain non-compliance may even lead to nullity of the purchase agreement. However, such an extreme consequence should be expressly contemplated, as it needs to be considered as an essential element of the contract linked to this nullity effect. 3) Declarations of the seller referred to possible or expected future events. This type of declarations are used for future events in which the seller cannot ensure its compliance. This is, it is referred to future events that responds to seller’s beliefs and that, even in case the seller make its best efforts, such event may not occur. Consequently, non-compliance of declarations of this type must have lower harmful consequences for the seller. In this case the most common consequence is an adjustment of price, and rarely a penalty clause or nullity of the agreement. Additionally, such harmful consequences for the seller should apply only in case declarations were false or negligent at the time them have been issued. Therefore, if them were issued in good faith it would not be considered a sellers breach of contract. Among this kind of representations and warranties we can find, for example: statements on no foresight of future penalties due to environmental subjects, certain forecast of turnover, the execution of certain commercial agreement or agreements with third parties, etc. 4) Declarations of the seller referred to the characteristics and consequences of its declarations. This last kind of representations and warranties is especially relevant, because non-compliance of representations and warranties may have no effect against its issuer if its consequences are not expressly provided for. Therefore, the parties must identify which representations and warranties are binding and which are not, and also what are the consequences of non-compliance regarding each and every declaration made. In case the consequences are not regulated, the parties and the judge may not be able to define the relevance of the breach and its compensation, adjustments or even if it may result in entire nullity of the agreement. Therefore, it is especially relevant to identify the most and less relevant declarations. In essence, this last kind of representation and warranties provide the rules applicable to the representations and warranties themselves.

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